Обзор от SAXO BANK

Заседание Большой Двадцатки закончилось надеждами на лучшее и обещаниями; принятие реальных решений отложили на весну 2009 года, когда Обама вступит в свои права.

В Японии началась рецессия. На валютном рынке относительно спокойно после падения в конце северо-американской торговой сессии в пятницу.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ

•  
  • Япония: ВВП за 3 кв. на уровне -0.1% кв/кв против прогноза 0.0% и -0.9% за 2 кв (пересм. в сторону понижения)
  • Япония: дефлятор ВВП за 3 кв. -1.6% кв/кв против прогноза -1.7%.
  • Великобритания: цены на жилье в ноябре упали на 7.1% г/г против -4.9% г/г в октябре.
  • Австралия: Розничные продажи за з кв. +0.1% против прогноза +0.4%.

СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ

События сегодня:

•  
  • Норвегия: торговый баланс за октябрь (0900)
  • Еврозона: сальдо торгового баланса за сентябрь (1000)
  • США: индекс деловой активности Empire за ноябрь (1330) 
  • США: выступление Хоинга (ФРС) (1400)
  • США: объем производства и использование производственных мощностей за октябрь (1415)
  • Выступление секретаря Казначейства США Генри Полсона (2330)
  • Австралия: протокол заседания РБА за ноябрь (0030)
  • Япония: продажи в крупных магазинах за октябрь (0530)

Рыночные комментарии:

Динамика рынка в пятницу, очевидно, отражала нервозность перед заседанием Большой Двадцатки, при этом акции в США резко выросли до новых высот в конце торговой сессии, однако, в течение последнего часа перед закрытием началось падение, потеряв 6% они вновь закрылись в минусе. Валютный рынок следовал их примеру. EURUSD уткнулся в 21-дневную скользящую среднюю в области 1.2800, но затем упал к 1.2600. Учитывая такие колебания, ликвидность, должно быть, была просто ужасной.

Результаты саммита Б20 в целом оправдали ожидания: много слов, мало дела. В любом случае, какое бы то ни было важное решение придется отложить до тех времен,  пока г-н Обама официально не станет президентом США (что произойдет только через два месяца).  Большая Двадцатка намерена провести повторное заседание 30 апреля следующего года, хотя крайним сроком для принятия каких-либо рекомендаций к действиям была назначена дата 31 марта - вот ее и стоит отметить в своих календарях. Тем не менее, саммит преподнес нам несколько интересных моментов. Возможно, самым интересным фактом для будущего международной системы банковского регулирования стало упоминание о некоей новой "коллегии инспекторов",  фактически представляющих собой группу представителей банковских регулирующих органов от ведущих мировых экономик, которые будут осуществлять мониторинг банков и проводить регулярные встречи для выработки возможных скоординированных рекомендательных мер. Примечательно, что обращаясь к одному из крупнейших факторов риска для мировой экономики, Б20 сделала предельно ясное заявление об угрозе протекционизма и поставило перед собой цель возобновить раунд переговоров ВТО в Дохе - будем надеться, что эти усилия принесут плоды.

Основная часть столь длинного заявления Б20 и обсуждаемых мер посвящена первоочередным проблемам, вызвавшим кризис, но толку от них на данном этапе немного. Вероятно, рынок надеялся на оглашение более конкретных мер по стимулированию роста, но с этим явно придется подождать до весны, равно как и с любыми крупными реформами МВФ. Вновь в центре внимания оказывается стабильность развивающегося рынка. Перед выходными Япония  предложила предоставить помощь МВФ, что повысило надежды на более скоординированные международные действия, но другие государства с самыми большими запасами резервов - Китай, Россия и Саудовская Аравия -  сосредоточатся в первую очередь на стимулировании экономики внутри своих стран, поскольку в случае если их экономики выйдут из-под контроля, они столкнутся с проблемами правомерности поддержания текущего режима. В целом, Б20 мало смогла повлиять на текущую мировую обстановку и в лучшем случае это можно назвать слабым разочарованием, поскольку никакого пакета мер по стимулированию экономики предложено не было. Это повышает риски дальнейшего укрепления USD и JPY, хотя моментум в последнее время угасает, и поэтому в качестве подтверждения нашего прогноза было бы желательно увидеть, например, как EURUSD прорвется ниже уровня 1.2400. 

Экономический календарь на этой неделе весьма скромен. Публикуется большой объем данных по инфляции в Великобритании (CPI/RPI  - завтра), в США (PPI  - завтра и CPI - в среду) и в Германии (PPI  - в четверг), хотя в центре внимания будет нечто иное. В прессе уже муссируется тема дефляции и вероятность самого резкого месячного падения CPI с 1949 года. В среду Банк Англии публикует протокол заседания. Штаты публикуют два региональных отчета по активности в секторе обрабатывающей промышленности на этой неделе. Движение к новым минимумам будет весьма примечательным, поскольку эти показатели, как правило, резко восстанавливаются после крайне отрицательных значений, благодаря своей спосоставительной природе (так, ноябрь должен быть хуже, чем октябрь по отношению к сентябрю, и т.д. - только тогда индекс сможет показать новые минимумы). В пятницу состоится заседание Банка Японии, однако, ничего интересного от него не ждут. Им уже почти некуда снижать ставку, которая сейчас составляет 0.30%.

График: EURUSD
И снова возвращаемся к графику по EURUSD chart. В пятницу 21-дневная простая скользящая средняя (синяя линия на графике) каким-то чудом выстояла, и сейчас она проходит в области 1.2775. Совершенно очевидно, что быкам нужно пробить ее, лишь потом можно будет строить дальнейшие планы. Пока же дневные диапазоны сужаются, медведям нужно преодолеть 1.2400/1.2330, после чего они смогут рассчитывать на тестирование 1.2000. Мы пока склоняемся в пользу нисходящего прогноза.

Предыдущая новость / Следующая новость